来源：雪球App，作者： 张健伟投资，（https://xueqiu.com/2293642324/332586312）
总结拉卡拉作为A股唯一第三方支付公司，在收单市场具备差异化竞争力，但面临支付宝、微信支付的垄断压力。其优势在于全牌照资质、线下网络及数字化服务能力，近期受益于数字货币和跨境支付的政策红利。
一、主营业务拉卡拉成立于2005年，是国内首批获得央行《支付业务许可证》的第三方支付机构，2019年在深交所上市，为A股唯一第三方支付公司。其核心业务包括：
支付服务：涵盖POS收单（如智能POS机、电签版终端）、移动支付（APP扫码、NFC闪付）、跨境支付（支持10+国家地区结算）及数字人民币全场景服务。
商户数字化：推出商户数字钱包、客显屏音箱等产品，提供从支付到经营管理的一站式解决方案。
金融科技：为330+金融机构提供AI风控、数据建模服务，日均处理数据超150万笔。
战略布局：2023年提出“数字未来”战略，聚焦推广数字支付、共享数字科技、兑现数据价值，与央行数字货币研究所合作推进数字人民币试点。
二、收入分析财务表现：
2024年三季报：营收43.90亿元（同比-0.78%），净利润5.13亿元（同比-17.49%），扣非净利润5.16亿元（同比+7.26%），毛利率31.19%（同比+1.61pct）。
2024年一季度：营收14.94亿元（同比+0.40%），扣非净利润同比+23%，显示数字化产品生态赋能成效。
收入结构：支付业务占比100%，手续费收入为主，跨境支付和数字人民币业务增长较快。
利润波动：2024年三季度净利润环比下滑55.78%，主要受季节性因素及市场竞争加剧影响。
三、股息率分红政策：
2024年中期：10派4元（含税），派现3.2亿元，股息率2.87%（按半年度成交均价计算）。
2023年年报：10派5元，派现4亿元，股息率2.70%。
历史分红：上市以来累计派现23亿元，近三年分红率超70%，年化股息率约6%（2024年9月数据）。
当前股息率：以2025年4月22日收盘价19.51元计算，2024年中期分红对应股息率约4.71%。
四、实控人孙陶然：创始人、董事长，直接持股5.45%，通过天津鹤鸣永创等关联方合计控制约15%股份。2024年12月解除质押570万股，当前质押比例15.66%。
联想控股：第二大股东，持股约14.34%，2024年12月质押3000万股。
五、增减持与回购数据增减持：
孙浩然（实控人关联方）：2024年9-11月减持402.5万股（占总股本0.50%），减持均价18.23元/股。
机构变动：南方中证1000ETF新进前十大流通股东（持股0.78%），东方红远见价值混合A退出。
回购：
2024年：回购注销限制性股票1193.75万股，金额9872万元。
2025年计划：拟回购3-6亿元，价格≤40元/股，用于股权激励或注销。
六、市占率行业格局：
支付宝（53.7%）、微信支付（33.4%）、银联商务（10.9%）占据前三，合计超98%。
拉卡拉：在收单市场排名第四，市占率约2%-3%，跨境支付业务市占率行业前五。
竞争压力：头部平台依托生态场景（如支付宝的电商、微信的社交）垄断市场，拉卡拉需通过差异化服务（如商户数字化）突围。
七、公司优势全牌照资质：拥有银行卡收单、互联网支付、跨境支付等资质，是少数与央行数字货币研究所合作的第三方支付机构。
线下网络：覆盖全国超2000万商户，智能POS终端市占率居前。
技术能力：自主研发智能调解系统、AI风控模型，与华为合作推出手机POS收款等创新服务。
政策红利：参与数字人民币跨境支付试点，获专项补贴超5000万元（2024年）。
八、竞争对手对比
九、最近热点新闻（2025年4月）股价异动：4月22日涨停，成交额47.8亿元，换手率27.21%，市场关注其数字货币和跨境支付业务布局。
战略进展：与华为深化合作，拓展手机POS收款、会员营销等场景。
政策利好：数字人民币跨境支付试点扩大，拉卡拉作为首批合作机构受益。
财务动态：2024年中期分红实施完毕，2025年回购计划启动，显示对长期价值的信心。